REAL ESTATE INVESTMENTS TRUSTS (REITS) EFEKTYWNE INWESTOWANIE NA RYNKU NIERUCHOMOŚCI wyd.2

ISBN: 978-83-8102-408-2

335 stron
format: B5
oprawa: miękka
Rok wydania: 2020

Książka jest próbą przybliżenia zasad funkcjonowania funduszy dywidendowych typu REITs. Jej lektura pozwoli czytelnikowi zapoznać się z rozwiązaniami dotyczącymi REITs, ocenić ich atrakcyjność inwestycyjną i być może zachęci do budowania oszczędności z wykorzystaniem opisywanych instrumentów. Uważam recenzowaną pracę za unikatową w polskiej literaturze monografię poświęconą innowacyjnej instytucji finansowej, stosowanej od dawna w inwestowaniu na rynku nieruchomości w Stanach Zjednoczonych i na wielu innych rynkach kapitałowych, ale praktycznie nieznanej dotychczas w Polsce. Książka ma dużą wartość teoretyczno-poznawczą oraz praktyczną, ze względu na kompleksowe przedstawienie budowy, warunków instytucjonalno-prawnych i sposobu funkcjonowania ważnego wehikułu finansowego na rynku nieruchomości, jakim są inwestycyjne fundusze powiernicze typu REITs. fragment z recenzji prof. zw. dr. hab. J. Kotyńskiego

SPIS TREŚCI

Podziękowania
Przedmowa
Wprowadzenie

Rozdział 1
Inwestowanie i sekurytyzacja na rynku nieruchomości
1.1 Rynek nieruchomości, struktura i specyfika
1.1.1. Definicja rynku nieruchomości
1.1.2. Struktura rynku nieruchomości
1.1.3. Uczestnicy rynku nieruchomości
1.1.4. Specyfika rynku nieruchomości
1.2. Inwestowanie na rynku nieruchomości
1.2.1. Nieruchomości jako przedmiot inwestowania
1.2.2. Nieruchomości inwestycyjne - definicja i podział
1.2.3. Ryzyko na rynku nieruchomości inwestycyjnych
1.2.4. Inwestycje w nieruchomości jako element inwestycji alternatywnych
1.2.5. Sekurytyzacja nieruchomości
1.2.6. Bezpośrednie versus pośrednie inwestycje w nieruchomości
1.2.7. Finansowanie nieruchomości
1.2.8. Fundusze inwestycyjne jako uczestnicy rynku nieruchomości
1.2.9. Klasyfikacja funduszy inwestujących w nieruchomości
1.2.10. Rynek nieruchomości komercyjnych

Rozdział 2
Fundusze inwestycyjne typu REITs jako uczestnicy rynku nieruchomości - istota i sposób funkcjonowania
2.1. Przegląd definicji Real Estate Investment Trust (REITs)
2.2. Systemy prawno-instytucjonalne REITs i metody ich uogólnienia
2.3. Model biznesowy REITs
2.4. Proces tworzenia wartości przez REITs
2.5. Formy prawne funkcjonowania REITs
2.6. Modele zarządzania portfelem nieruchomości w funduszach dywidendowych typu REITs
2.7. Dywidendowy model przychodów REITs
2.8. REITs a klasyczne przedsiębiorstwa - podstawowe różnice
2.9. Czynniki sukcesu rynkowego REITs
2.10. REITs a specyfika rynku nieruchomości
2.11. Wpływ przejrzystości rynku nieruchomości (indeks GRETI) na efektywność REITs
2.12. Zagadnienie obowiązkowej wypłaty dywidendy przez REITs w świetle teorii agencji (agency theory)
2.13. Finansowanie REITs a teorie optymalnej struktury finansowania

Rozdział 3
System prawno-instytucjonalny REITs w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej i jego ewolucja
3.1. System prawno-instytucjonalnych USA-REITs
3.1.1. Definicja USA-REITs
3.1.2. Pozostałe elementy systemu USA-REITs
3.2. Zmiany w ustawodawstwie prawno-instytucjonalnym USA-REITs w latach 1960-2015 i ich wpływ na ich model biznesowy
3.2.1. Ewolucja rynku USA-REITs w latach 1960-1975 - tworzenie podwalin do ekspansji
3.2.2. Ewolucja rynku REITs w latach 1975-1992 - okres modernizacji i integracji pionowej
3.2.3. Ewolucja rynku USA-REITs w latach 1993-2000 - początek nowej ery
3.2.4. Ewolucja rynku USA-REITs od początku XXI w. - akumulowanie wartości i ekspansja
3.2.5. Liberalizacja ustawodawstwa USA-REITs w latach 1993-2015 i jego wpływ na model biznesowy USA-REITs
3.3. Finansowanie działalności USA-REITs
3.4. Obecna struktura rynku USA-REITs
3.5. Specjalizacje sektorowe, jako ważny element wyróżniający rynek USA-REITs
3.6. Efektywność sektora USA-REITs

Rozdział 4
Fundusze inwestycyjne typu REITs w innych wybranych krajach Ameryki, Europy, Australii i Oceanii, Azji oraz Afryki
4.1. Dyfuzja funduszy typu REITs na rynkach poza USA
4.2. Rynek REITs w Europie - ogólna charakterystyka
4.3. Efektywność funduszy REITs w Europie
4.4. Opis wybranych rynków REITs w Europie
4.4.1. REITs w Holandii (FBIs)
4.4.2. REITs w Wielkiej Brytanii (UK-REITs)
4.4.3. REITs we Francji (SIICs)
4.5. Pozostałe rynki REITs
4.5.1. REITs w Australii i Oceanii
4.5.2. REITs w Azji
4.5.3. REITs w Afryce

Rozdział 5
Analiza porównawcza systemów prawno-instytucjonalnych dotyczących REITs
5.1. Zwolnienie z podatku dochodowego typu CIT (corporate income tax)
5.2. Poziom wypłat obowiązkowych
5.3. Model zarządzania nieruchomościami - zewnętrzne versus wewnętrzne
5.4. Regulacje dotyczące inwestycji we wstępną fazę projektów inwestycyjnych (fazę deweloperską)
5.5. Dywersyfi kacja portfela nieruchomości REITs
5.6. Polityka inwestycyjna REITs
5.7. Polityka zadłużania
5.8. Obowiązek upublicznienia REITs
5.9. Struktura akcjonariatu
5.10. Opodatkowanie akcjonariuszy krajowych i zagranicznych podatkiem od wypłacanych dywidend pobieranym u źródeł (dividend witholding tax)
5.11. Forma prawna (fundusz otwarty versus zamknięty)
5.12. Konwersja i ulgi podatkowe przy wprowadzaniu nieruchomości do systemu REITs
5.13. Minimalny próg kapitału zakładowego dla REITs

Zakończenie
Bibliografia
Spis tabel
Spis rysunków
Spis wykresów