OPCJE RZECZOWE W PROCESIE TWORZENIA WARTOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA

ISBN: 978-83-7246-546-7

346 stron
format: B5
oprawa: miękka
Rok wydania: 2009

Podstawowe założenie badawcze pracy sprowadza się do tezy, iż proces kreowania wartości w przedsiębiorstwie - uwarunkowany dynamiczną zmianą otoczenia w wymiarze technologicznym, rynkowym i strukturalnym - wymaga rozwoju nowych metod i narzędzi pozwalających na opis i pomiar procesu tworzenia wartości. W szczególności dotyczy to konieczności uwzględnienia elastyczności menedżerskiej, pozwalającej na wsparte procesami absorpcji wiedzy proaktywne pozycjonowanie przedsiębiorstwa w strukturze łańcucha wartości.Zadania, jakie postawił przed sobą autor, obejmują zarówno cele teorio-poznawcze, jak i aplikacyjne. Jako główne cele teorio-poznawcze należy wymienić:- ocena zasadności stosowania analogii pomiędzy opcjami finansowymi a rzeczowymi oraz przenoszenia narzędzi wyceny instrumentów finansowych dodomeny inwestycji rzeczowych,- określenie przydatności metody opcji rzeczowych do opisu, analizy i pomiaruprocesów kreowania wartości w przedsiębiorstwie,- ocena wpływu zachowań organizacyjnych na proces tworzenia i wykonywania opcji rzeczowych w przedsiębiorstwie,- ocena przydatności podejścia opcyjnego w procesie budowania i implementacji strategii przedsiębiorstwa,- ocena "wartości dodanej" wnoszonej przez metodę opcji rzeczowych do nauko zarządzaniu, w porównaniu z tradycyjnymi metodami oceny efektywności,wyceny wartości, czy analizy zdarzeń sekwencyjnych.Główne cele aplikacyjne pracy to identyfikacja obszarów zastosowania opcji rzeczowych, ocena użyteczności wybranych modeli wyceny opcji rzeczowych oraz ocena użyteczności komercyjnego oprogramowania Real Options Analysis Toolkit w procesie wyceny opcji. Wsparciem dla realizacji tych celów jest analiza studium przypadku, pozwalająca na faktyczną weryfikację przydatności metody opcji rzeczowych i narzędzi wykorzystywanych w procesie jej aplikacji. Celem praktycznym pracy jest również analiza i synteza dorobku naukowego oraz wdrożeń praktycznych w dziedzinie opcji rzeczowych.

SPIS TREŚCI

WSTĘP

1.WARTOŚĆ PRZEDSIĘBIORSTWA W TURBULENTNYM OTOCZENIU- ŹRÓDŁA, FORMY PRZEJAWIANIA SIĘ, POMIAR1.1.Wartość - definicje koncepcje1.2.Maksymalizacja wartości jako główny cel przedsiębiorstwa1.3.Źródła i obszary wartości przedsiębiorstwa1.4.Mierniki tworzenia wartości w przedsiębiorstwie1.4.1.Mierniki księgowe1.4.2.Mierniki oparte na wartości1.5.Metody wyceny przedsiębiorstwa1.6.Przedsięwzięcie inwestycyjne jako źródło tworzenia wartości1.6.1.Inwestycja i przedsięwzięcie inwestycyjne1.6.2.Rachunek efektywności ekonomicznej inwestycji1.6.2.1.Istota rachunku efektywności inwestycji1.6.2.2.Pojęcie korzyści netto z projektu inwestycyjnego1.6.2.3.Kryteria wyodrębniania i rodzaje metod ocenyefektywności przedsięwzięć inwestycyjnych1.7.Nowe tendencje w otoczeniu firm1.8.Elastyczność menedżerska i technologiczna jako źródło wartości1.8.1.Wybrane aspekty elastyczności menedżerskiej1.8.2.Technologiczna transformacja elastyczności zasobów1.8.3.Innowacje menedżerskie dotyczące elastyczności koordynacji1.9.Ciągła zmiana jako wyznacznik pozycji konkurencyjnej1.10.Problem adekwatności metod dyskontowych w warunkachnowej ekonomii1.10.1.Geneza, założenia ogólne i warianty metod dyskontowych1.10.2.Metody dyskontowe w ocenie efektywności ekonomicznejprzedsięwzięć inwestycyjnych1.10.3.Ocena efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych1.10.4.Wycena przedsiębiorstw sektora nowych technologii1.10.4.1.Problematyka wyceny perspektyw wzrostu1.10.4.2.Modele wyceny wykorzystujące koncepcjęopcji rzeczowych2.OPCJE - DEFINICJE, RODZAJE, WYCENA2.1.Pojęcie i rodzaje opcji2.1.1.Definicje terminu "opcja"2.1.2.Geneza stosunku prawnego opcji2.1.3.Opcje-ustalenia terminologiczne2.1.4.Aspekty prawne problematyki opcji2.1.5.Rodzaje opcji w życiu gospodarczym2.1.6.Rodzaje opcji finansowych2.2.Wycena opcji finansowych2.2.1.Czynniki wpływające na wartość opcji2.2.2.Wycena opcji w czasie dyskretnym2.2.2.1.Ogólne zagadnienia wyceny2.2.2.2.Wycena opcji europejskiej za pomocą portfelabez ryzyka2.2.2.2.1.Jednookresowy model dwumianowy2.2.2.2.2.Wielookresowy model dwumianowy2.2.2.3.Wycena europejskiej opcji kupna za pomocą portfelareplikującego2.2.2.4.Wycena amerykańskiej opcji sprzedaży2.2.3.Wycena opcji w czasie ciągłym2.2.3.1.Procesy stochastyczne2.2.3.1.1.Proces Wienera i uogólniony proces Wienera..2.2.3.1.2.Proces stochastyczny zmiany ceny akcji2.2.3.2.Model Blacka-Scholesa2.2.4.Zupełność modelu rynku finansowego3.OPCJE RZECZOWE - GENEZA, TYPOLOGIA, ANALOGIE DO OPCJIFINANSOWYCH3.1.Geneza i definicje3.2.Opcje rzeczowe - rozwój koncepcji3.3.Opcja rzeczowa jako koncepcja wyceny elastyczności menedżerskiej3.4.Typologia opcji rzeczowych3.4.1.Opcja opóźnienia3.4.2.Opcja rezygnacji3.4.3.Opcja zmiany skali działania3.4.4.Opcja przełączenia3.4.5.Opcja podziału na etapy3.4.6.Opcja wzrostu3.4.7.Alternatywne klasyfikacje opcji rzeczowych3.5.Opcje finansowe a opcje rzeczowe: podobieństwa i różnice3.6.Etapy procesu modelowania i wyceny opcji rzeczowych3.7.Systematyka modeli wyceny3.7.1.Podział według sposobu traktowania zmiany instrumentubazowego w czasie3.7.2.Podział według kryterium przyjmowanych założeń i technikiwyceny4.WYBRANE MODELE WYCENY OPCJI RZECZOWYCH4.1.Ujęcie ryzyka w metodzie opcji rzeczowych i metodzie NPV- podobieństwa i różnice4.2.Model dwumianowy wyceny opcji złożonej4.3.Przykłady wyceny opcji rzeczowych4.3.1.Opcja rezygnacji4.3.2.Opcja zwiększenia skali4.3.3.Opcja wyboru4.4.Modelowanie opcji rzeczowych a teoria gier4.4.1.Teoria opcji rzeczowych i teoria gier4.4.2.Opcja prosta4.4.2.1.Opcja własna4.4.2.2.Opcja wspólna4.4.3.Opcja złożona dwuetapowa4.4.3.1.Opcja własna w sytuacji braku konkurencji4.4.3.2.Opcja własna w sytuacji istnienia konkurencji4.4.3.3.Opcja wspólna w sytuacji konkurencji5.OPCJE RZECZOWE W PRAKTYCE - APLIKACJE I OGRANICZENIA5.1.Opcje rzeczowe w aplikacjach biznesowych5.2.Parametry modelu wyceny opcji rzeczowych - problemy pomiarui interpretacji5.2.1.Charakterystyka waloru bazowego5.2.2.Ryzyko i zmienność waloru bazowego5.2.3.Cena wykonania5.2.4.Termin wykonania5.2.5.Stopa dyskonta5.2.6.Dywidenda5.3.Wykonanie opcji rzeczowych - problemy i uwarunkowania5.3.1.Organizacyjne uwarunkowania podejścia opcyjnego5.3.2.Charakterystyka przedsięwzięcia i otoczenia a przydatnośćmetody opcji rzeczowych5.3.3.Uwarunkowania organizacyjne wygaśnięcia opcji rzeczowych5.3.4.Adekwatność metody opcji rzeczowych a kategorieproblemów decyzyjnych6.OPCJE RZECZOWE W ZARZĄDZANIU STRATEGICZNYM6.1.Paradygmaty zarządzania strategicznego: alternatywne perspektywyźródeł kreowania wartości6.1.1.Wprowadzenie6.1.2.Strategia jako poszukiwanie renty ekonomicznej6.1.3.Paradygmaty wewnętrzne zarządzania strategicznego6.1.3.1.Szkoła zasobowa6.1.3.2.Koncepcja dynamicznych kompetencji6.1.3.3.Proste reguły i kreowanie szans6.1.3.4.Podejście oparte na wiedzy6.1.3.5.Podejście opcyjne: budowanie zdolnościabsorpcji wiedzy6.2.Strategiczne opcje rzeczowe6.2.1.Opcja rzeczowa jako wybór strategiczny6.2.2.Opcje rzeczowe w decyzjach dotyczących joint venturei venture capital6.2.3.Strategiczne opcje rzeczowe jako platformy rozwojukompetencji6.2.3.1.Pojęcie inwestycji platformowych6.2.3.2.Platformy kompetencji w sektorze IT6.2.4.Opcje rzeczowe jako heurystyka strategiczna7.OPCJE RZECZOWE W OCENIE PRZEDSIĘWZIĘCIAINWESTYCYJNEGO - PRZYKŁAD ZASTOSOWANIA7.1.Istota i założenia ogólne przedsięwzięcia7.2.Model biznesu i czynniki ryzyka7.3.Warianty realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego7.4.Metodologia badań7.4.1.Podejście badawcze7.4.2.Metody oceny opłacalności ekonomicznej analizowanegoprzedsięwzięcia7.5.Ocena opłacalności przedsięwzięcia metodą NPV7.5.1.Ogólne założenia i metodologia oceny efektywności7.5.2.Procedura i podstawowe parametry przyjęte w szacowaniuwartości bieżącej netto projektu7.5.3.Szacowanie wartości bieżącej netto projektu i wartościprzepływów pieniężnych brutto7.5.3.1.Ocena wariantu pierwszego: projekt zrealizowanyjako całość w jednym etapie7.5.3.2.Ocena wariantu drugiego: projekt zrealizowany jakosekwencja projektów cząstkowych7.6.Ocena projektu metodą opcji rzeczowych7.6.1.Projekt jako opcja złożona7.6.2.Metodologia oceny projektu jako opcji złożonej7.7.Realizacja przedsięwzięcia - ocena z perspektywy 2007 r.7.8.Internet szerokopasmowy w Polsce i na świecie - stan obecny7.9.Perspektywa rozwoju analizowanego przedsięwzięciaZAKOŃCZENIEBIBLIOGRAFIASPIS RYSUNKÓWSPIS TABELZAŁĄCZNIKI