OBRONA SPÓŁEK PUBLICZNYCH PRZED WROGIM PRZEJĘCIEM

ISBN: 978-83-8198-491-1

198 stron
format: A5
oprawa: twarda
Rok wydania: 2020

Dynamizm zachowań rynkowych oraz różnorodność podmiotów uczestniczących w transakcjach gospodarczych w tym wrogich przejęciach sprawiły, że warunkiem bezpiecznego funkcjonowania spółki w obrocie gospodarczym jest stworzenie odpowiedniej strategii obronnej. Jak wskazują analizy wrogich przejęć oraz argumenty opracowane na ich podstawie, systematyka technik obronnych to kluczowy element strategii spółki w odparciu wrogiego przejęcia.
Ryzyko wrogiego przejęcia będzie istniało zawsze, ponieważ jest wpisane w kanon zdarzeń rynkowych determinowanych chęcią rozwoju uczestniczących w nim podmiotów. Aby uniknąć zagrożenia spółka za pomocą strategii obronnej może utrudnić, a nawet uniemożliwić wrogie przejęcie. W rzeczywistości poszczególne grupy technik obronnych charakteryzuje zróżnicowane spektrum działań, a ich potencjał uzależniony jest od momentu, w jakim dana technika zostanie wykorzystana.
Na poszczególnych etapach wrogiego przejęcia metody obrony odznaczają się inną skutecznością, dlatego budowa strategii opartej na usystematyzowanym schemacie działań adekwatnie do aktualnych zdarzeń i warunków rynkowych oraz możliwości ekonomicznych i strukturalnych spółki zapewni największą skuteczność odparcia działań agresora.

SPIS TREŚCI

Przedmowa

Wykaz skrótów

Bibliografia

Wykaz aktów prawnych

Wstęp

Rozdział I. Charakterystyka wrogich przejęć
‹ 1. Definicja wrogiego przejęcia. Ujęcie ekonomiczne i prawne
‹ 2. Motywy, jakimi kierują się spółki w procesach wrogich przejęć
1. Uwagi ogólne
2. Wzmocnienie pozycji rynkowej
3. Efekt synergii
4. Motywy finansowe
5. Motywy menedżerskie
6. Ekspansja na nowe rynki
7. Optymalizacja podatkowa
8. Niezależność
9. Motywy strategiczne
10. Motywy adekwatne dla danej grupy nabywców
‹ 3. Mechanizm wrogiego przejęcia spółki publicznej

Rozdział II. Obrona przed wrogim przejęciem
‹ 1. Czynniki warunkujące obronę przed wrogim przejęciem
1. Uwagi ogólne
2. Czynniki determinowane interesem akcjonariuszy
3. Czynniki determinowane interesem kadry kierowniczej
‹ 2. Techniki obronne - cele zastosowania
1. Techniki obrony poprzedzające wrogie przejęcie
a. Definicja
b. Shark repellents (odstraszacze rekinów)
c. White squire - biały giermek
d. Cross holding (krzyżowy akcjonariat)
e. Umowa akcjonariuszy
‹ 3. Techniki obrony stosowane na etapie przejęcia
1. Buy-back - wykup własnych akcji
2. Poison pills (zatrute pigułki)
3. Pac-man defense
4. Golden parachutes (złote spadochrony)
5. White knight (biały rycerz)
6. Crown jewels (sprzedaż klejnotów koronnych)
‹ 4. Ocena podatności spółki na wrogie przejęcie
1. Struktura akcjonariatu
2. Wartość rynkowa aktywów
3. Poziom efektywności kadry zarządzającej
4. Wielkość spółki-celu
5. Poziom zadłużenia
‹ 5. Podsumowanie

Rozdział III. Wrogie przejęcia spółek publicznych
‹ 1. Przejęcia udane
1. Przejęcie Paged S.A. przez Yawal S.A
2. Przejęcie Banku Gdańskiego przez Bank Inicjatyw
Gospodarczych
3. Przejęcie Polifarb Cieszyn-Wrocław S.A. przez Kalon S.A
4. Przejęcie Bogdanki S.A. przez Enea S.A
‹ 2. Przejęcia nieudane
1. Przejęcie W. Kruk S.A. przez Vistula & Wólczanka S.A
2. Przejęcie Emperia Holding S.A. przez Eurocash S.A
3. Przejęcie Art Marketing Syndicate S.A. przez Agora S.A
4. Przejęcie Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach S.A.
przez Norica Holding S.a.r.l

Rozdział IV. Obrona i jej skuteczność
‹ 1. Analiza przypadków wrogich przejęć
1. Przejęcie Paged S.A
2. Przejęcie Polifarb Cieszyn-Wrocław S.A
3. Przejęcie Banku Gdańskiego S.A
4. Przejęcie Bogdanki S.A
5. Przejęcie W. Kruk S.A
6. Przejęcie Emperia Holding S.A
7. Przejęcie Art Marketing Syndicate S.A
8. Przejęcie Zakładów Azotowych w Tarnowie-Mościcach S.A.
‹ 2. Techniki zastosowane w walce o uzyskanie kontroli nad spółką
1. Wpływ transakcji buy-back spółki-celu na powodzenie
transakcji wrogiego przejęcia
2. Odpowiedź finansowa jako element obrony przed wrogim
przejęciem
3. Zmiany w statucie spółki i ich zasadność
4. Podwyższenie kapitału zakładowego w granicach kapitału
docelowego
5. Zastosowanie strategii white knight
6. Konsolidacja

Wnioski końcowe

Indeks rzeczowy