FINANSE PRZEDSIĘBIORSTWA

ISBN: 978-83-7378-829-9

208 stron
format: B5
oprawa: miękka
Rok wydania: 2013

Książka przedstawia wybrane kluczowe zagadnienia dotyczące finansowych aspektów funkcjonowania przedsiębiorstwa w obecnych, złożonych warunkach gospodarczych. Są to problemy mające duży wpływ na kreowanie stabilnej sytuacji ekonomicznej jednostki i realne możliwości realizowania podstawowych celów, których wspólnym mianownikiem jest wartość rynkowa. W sposób syntetyczny i jednocześnie nader zrozumiały wskazano tu na rozwiązania służące efektywnemu podejmowaniu decyzji finansowych opartych na racjonalnych przesłankach. Jasno również określono wagę zagrożeń występujących w przedsiębiorstwie i skuteczność narzędzi finansowych służących ograniczaniu różnorodnych niebezpieczeństw.W pierwszej części opracowania sformułowano podstawowe zasady szacowania i oceny kosztu kapitału w przedsiębiorstwie. Wykorzystując przykład spółek z branży chemicznej wskazano na znaczenie kategorii średniego ważonego kosztu kapitału.W kolejnym rozdziale podniesiono problem ryzyka walutowego w działalności gospodarczej. Podkreślono znaczenie instrumentów służących zabezpieczaniu się przed tym ryzykiem - w świetle skutków kryzysu finansowego, który wydaje się ma obecnie permanentny charakter.Następnie poruszono ważne zagadnienie dotyczące finansowania budownictwa mieszkaniowego poprzez wykorzystanie kredytu inwestycyjnego. Temat ten został ujęty z punktu widzenia racjonalnego kształtowania przez przedsiębiorstwo struktury kapitałowej. Waga problemu wynika w istotnej mierze z faktu zaburzeń, jakie wystąpiły w kapitale przedsiębiorstw budowlanych w drugiej połowie lat dwutysięcznych. Konsekwencje tego są również dziś wyraźnie widoczne.Istotną część opracowania stanowią uwagi odnoszące się do metod oceny opłacalności projektów inwestycyjnych. Do przeprowadzenia analizy posłużono się przykładami konkretnych spółek. Uzyskano przez to rzetelny obraz możliwości jakie dają te metody w warunkach rynkowych.W ostatniej części książki omówiono ważne problemy związane ze zjawiskiem upadłości przedsiębiorstwa. Wskazując na przyczyny takich zdarzeń, odniesiono się do roli sprawozdawczości, która pomimo istniejących ułomności przekazuje ważne sygnały pojawiających się zagrożeń. Warunkiem jest oczywiście rzetelność podczas przygotowywania tego rodzaju dokumentacji oraz interpretowania umieszczanych w niej danych. Ważnym punktem rozważań jest także ocena przydatności tzw. modeli wczesnego ostrzegania, mających za zadanie skuteczne sygnalizowanie zagrożeń dotyczących upadłości. W ocenie tej wykorzystano przykład elektrociepłowni polskich.Treść książki jest mocno oparta na przykładach z praktyki gospodarczej, uwzględnia również bogaty dorobek teoretyczny z zakresu podjętych problemów.

SPIS TREŚCI

WPROWADZENIE

SZACOWANIE ŚREDNIEGO WAŻONEGO KOSZTU KAPITAŁU DLA WYBRANYCH SPÓŁEK Z SEKTORA WIELKIEJ SYNTEZY CHEMICZNEJ (Michał Korczyński)Wstęp1. Źródła kapitału w przedsiębiorstwie1.1. Kapitały własne1.1.1. Finansowanie własne zewnętrzne1.1.2. Finansowanie własne wewnętrzne1.2. Finansowanie obce1.2.1. Pożyczki i kredyty bankowe1.2.2. Zobowiązania wobec dostawców1.2.3. Dłużne papiery wartościowe1.2.4. Leasing1.2.5. Faktoring2. Średni ważony koszt kapitału i sposoby jego szacowania2.1. Koszt kapitału obcego2.1.1. Koszt kredytu2.1.2. Koszt kapitału pochodzącego z emisji obligacji2.1.3. Koszt leasingu2.1.4. Koszt faktoringu2.2. Koszt kapitału własnego2.2.1. Model stałego wzrostu dywidendy (metoda DCF)2.2.2. Model stopy zwrotu z obligacji powiększonej o ryzyko2.2.3. CAMP (Capital Asset Pricing Model)2.3. Docelowa struktura kapitału2.3.1. Dźwignia operacyjna2.3.2. Dźwignia finansowa2.3.3. Dźwignia łączna3. WACC dla spółek z sektora wielkiej syntezy chemicznej3.1. Średni ważony koszt kapitału (WACC) dla spółek z sektora wielkiej syntezy chemicznej3.1.1. Współczynnik beta3.1.2. Stopa wolna od ryzyka3.1.3. Oczekiwana stopa zwrotu3.1.4. CAMP (Capital Asset Pricing Model)3.1.5. Koszt kredytów3.1.6. Koszt leasingu finansowego3.1.7. Koszt faktoringu3.1.8. Średni ważony koszt kapitału (WACC)3.1.9. Analiza wrażliwości na współczynnik beta i stopę zwrotu z rynkuZakończenieZARZĄDZANIE RYZYKIEM WALUTOWYM W PRZEDSIĘBIORSTWIE. KONSEKWENCJE GLOBALNEGO KRYZYSU FINANSOWEGO DLA POZAGIEŁDOWEGO RYNKU WALUTOWYCH INSTRUMENTÓW POCHODNYCH W POLSCE (Tomasz Bilski)Wstęp1. Ryzyko walutowe w przedsiębiorstwie1.1. Ryzyko w działalności gospodarczej1.2. Istota ryzyka walutowego1.3. Organizacja procesu zarządzania ryzykiem walutowym w przedsiębiorstwie1.4. Metody zabezpieczania przed ryzykiem kursowym1.4.1. Zabezpieczenia wewnętrzne1.4.2. Zabezpieczenia zewnętrzne2. Instrumenty pochodne w transakcjach zabezpieczających przed ryzykiem kursowym2.1. Kontrakty terminowe forward i futures2.2. Opcje walutowe2.3. Strategie opcyjne2.4. Swapy walutowe3. Konsekwencje globalnego kryzysu finansowego dla pozagiełdowego rynku walutowych instrumentów pochodnych w Polsce3.1. Kryzys na światowych rynkach finansowych3.2. Polskie przedsiębiorstwa na rynku instrumentów pochodnych w okresie kryzysu finansowego4. Pokryzysowe konsekwencje oraz perspektywy dalszego rozwoju w Polsce rynku pozagiełdowych walutowych instrumentów pochodnychZakończenieDŁUGOTERMINOWY KREDYT BANKOWY JAKO PRZYKŁAD ZAANGAŻOWANIA KAPITAŁÓW OBCYCH NA PODSTAWIE KREDYTU INWESTYCYJNEGO PRZEZNACZONEGO NA BUDOWĘ WIELORODZINNYCH BUDYNKÓW MIESZKALNYCH (Katarzyna Wojda)Wstęp1. Struktura kapitałowa1.1. Rodzaje kapitałów w przedsiębiorstwie, wybór struktury kapitałowej1.2. Wybór długoterminowego kredytu bankowego jako przykład zaangażowania kapitału obcego1.3. Procedura wnioskowania o długoterminowy kredyt bankowy2. Umowa kredytowa2.1. Warunki zawarcia umowy2.2. Umowa kredytowa2.3. Monitoring kredytowyZakończenieOCENA EFEKTYWNOŚCI INWESTYCJI - STUDIUM PRZYPADKU (Mariusz Stąporek)Wstęp1. Inwestycje - aspekty teoretyczne2. Opis firmy i rynku3. Collaborative Planning, Forecasting and Replenishment4. Analiza efektywności inwestycjiZakończenieWSTĘPNA OCENA OPŁACALNOŚCI PROJEKTU INWESTYCYJNEGO DLA SPÓŁKI SCREEN (Monika Górska)Wstęp1. Charakterystyka spółki1.1. Opis działalności spółki1.2. Opis projektu inwestycyjnego1.3. Proces oceny1.4. Założenia, korzyści1.5. Etap inwestycji1.6. Etap eksploatacji1.7. Etap modernizacji1.8. Stopa dyskontowa1.9. Źródła finansowania2. Ocena opłacalności inwestycji i ocena ryzyka2.1. Przepływy pieniężne - założenia2.2. Projekcja przepływów pieniężnych2.3. Ocena opłacalności inwestycji2.4. Ocena ryzyka na podstawie analizy wrażliwościZakończeniePOWODY UPADŁOŚCI ORAZ SPRAWOZDANIA FINANSOWE FIRMY BANKNOT FINANCIAL SA W UPADŁOŚCI LIKWIDACYJNEJ (Robert Mirosław Klepner)Wstęp1. Charakterystyka przedsiębiorstwa1.1. Geneza i historia firmy1.2. Model biznesowy1.2.1. Produkty1.2.2. Klienci spółki1.2.3. Dystrybucja1.2.4. Sposób wynagradzania pracowników1.2.5. Struktura organizacyjna firmy1.2.6. System IT i operacje1.2.7. Aspekty prawne1.3. Finansowanie działalności spółki2. Omówienie podstawowych sprawozdań finansowych spółki w kontekście ogłoszonej upadłości2.1. Rachunek zysków i strat2.1.1. Przychody ze sprzedaży2.1.2. Koszty działalności operacyjnej2.1.3. Zysk/strata ze sprzedaży2.1.4. Pozostałe przychody operacyjne2.1.5. Pozostałe koszty operacyjne2.1.6. Zysk/strata na działalności operacyjnej2.1.7. Przychody finansowe2.1.8. Koszty finansowe2.1.9. Strata z działalności gospodarczej2.2. Bilans przedsiębiorstwa2.2.1. Aktywa2.2.2. Pasywa3. Przyczyny i proces upadłości spółki3.1. Przyczyny upadłości Banknot Financial SA3.1.1. Zrealizowane fazy rozwoju projektu3.1.2. Moment wyjścia z inwestycji inwestora finansowego jako główna przyczyna upadłości3.2. Proces upadłości Banknot Financial SA3.2.1. Wniosek o upadłość3.2.2. Ogłoszenie upadłościZakończenieWYKORZYSTANIE MODELI WCZESNEGO OSTRZEGANIA PRZED UPADŁOŚCIĄ DO OCENY SYTUACJI FINANSOWEJ ELEKTROCIEPŁOWNI POLSKICH (Monika Szczepańska)Wstęp1. Charakterystyka sektora energetycznego w Polsce1.1. Sektor energetyczny w Polsce1.2. Podsektor wytwarzanie - elektrociepłownie2. Narzędzia oceny kondycji przedsiębiorstwa2.1. Wskaźniki ekonomiczno-finansowe2.1.1. Wskaźniki rentowności2.1.2. Wskaźniki płynności2.1.3. Wskaźniki zadłużenia2.2. Modele wczesnego ostrzegania2.2.1. Budowa modeli3. Analiza kondycji elektrociepłowni3.1. Analiza wskaźnikowa3.1.1. Ranking elektrociepłowni w oparciu o analizę wskaźnikową3.2. Analiza w oparciu o modele wczesnego ostrzegania3.2.1. Ranking elektrociepłowni w oparciu o modele wczesnego ostrzegania3.3. Porównanie wyników analizZakończenieBibliografia