EFEKTYWNOŚĆ STRATEGII INWESTYCYJNYCH W ZARZĄDZANIU OSZCZĘDNOŚCIAMI EMERYTALNYMI

ISBN: 978-83-208-2576-3

340 stron
format: B5
oprawa: miękka
Rok wydania: 2023

Monografia realizuje cel znalezienia sposobu zarządzania, który dzięki wyższej efektywności inwestycyjnej przy danym poziomie składek i akceptowanym ryzyku rynkowym pozwoliłby na podniesienie przyszłych świadczeń emerytalnych. Intencją autora było przedstawienie w sposób kompleksowy zagadnień związanych z procesem gromadzenia i inwestowania oszczędności emerytalnych, a jednocześnie położenie nacisku na uwarunkowania efektywności strategii inwestycyjnych. W monografii skoncentrowano się na analizie strategii inwestycyjnych cyklu życia stanowiących dominujący sposób inwestowania oszczędności emerytalnych na największych rynkach emerytalnych na świecie.

Książka jest skierowana do naukowców specjalizujących się w problematyce zarzadzania oszczędnościami emerytalnymi, osób związanych zawodowo z rynkiem kapitałowym w Polsce, doktorantów oraz studentów uczelni ekonomicznych, a także wszystkich osób oszczędzających na emeryturę indywidualnie i w funduszach emerytalnych.

SPIS TREŚCI

Wstęp

1. Charakterystyka systemów emerytalnych
1.1. Podstawowe cechy systemów emerytalnych
1.2. Zadania systemu emerytalnego
1.3. Rozwój kapitałowych systemów emerytalnych
1.4. Formy wypłaty zgromadzonych aktywów w systemach kapitałowych
1.5. System emerytalny w Polsce
1.5.1. Ewolucja systemu emerytalnego w Polsce
1.5.2. Aktywa emerytalne
1.5.3. Alokacja aktywów
1.5.4. Formy wypłaty zgromadzonych aktywów

2. Charakterystyka procesu zarządzania oszczędnościami emerytalnymi
2.1. Proces zarządzania oszczędnościami emerytalnymi
2.1.1. Proces oszczędzania na emeryturę
2.1.2. Proces inwestycyjny
2.2. Determinanty wysokości zgromadzonego kapitału i wysokości świadczenia
2.2.1. Kluczowe zmienne wyniku emerytalnego
2.2.2. Stopa zwrotu, ryzyko rynkowe i premia za czynniki ryzyka
2.3. Ryzyko sekwencyjności, efekt portfela i strefa ryzyka w zarządzaniu oszczędnościami emerytalnymi
2.3.1. Znaczenie ryzyka sekwencyjności, efektu portfela i strefy ryzyka dla wyniku długoterminowego oszczędzania
2.3.2. Wpływ ryzyka sekwencyjności, efektu portfela i strefy ryzyka na strategiczną alokację aktywów i ocenę efektywności strategii inwestycyjnych
2.4. Ocena efektywności inwestycyjnej strategii w zarządzaniu oszczędnościami emerytalnymi
2.4.1. Ocena efektywności inwestycyjnej strategii z punktu widzenia uczestnika i ocena skuteczności zarządzania
2.4.2. Benchmarki do oceny efektywności zarządzających funduszami cyklu życia
2.4.3. Oceny efektywności zarządzających funduszami PPK
2.5. Strategie cyklu życia
2.5.1. Uzasadnienie teoretyczne strategii cyklu życia
2.5.1.1. Znaczenie alokacji aktywów i dywersyfikacji czasowej dla wyniku inwestycyjnego
2.5.1.2. Wpływ kapitału ludzkiego na alokację aktywów
2.5.2. Strategie inwestycyjne
2.5.2.1. Konstrukcja strategii cyklu życia
2.5.2.2. Fundusze zdefiniowanej daty
2.5.2.3. Dynamiczne strategie cyklu życia

3. Charakterystyka uczestnika planu emerytalnego
3.1. Wpłaty składek emerytalnych
3.2. Skłonność i zdolność do ponoszenia ryzyka inwestycyjnego
3.3. Uwarunkowania poznawcze i behawioralne podejmowania decyzji przez uczestników planów emerytalnych
3.4. Wnioski dla konstrukcji strategii inwestycyjnych
3.5. Składniki portfela emerytalnego uczestnika planu
3.5.1. Struktura łącznego portfela emerytalnego osoby oszczędzającej na emeryturę w Polsce
3.5.2. Składniki portfela osoby oszczędzającej na emeryturę w Stanach Zjednoczonych i Wielkiej Brytanii

4. Analizy efektywności strategii inwestycyjnych w zarządzaniu oszczędnościami emerytalnymi
4.1. Mierniki oceny efektywności inwestycyjnej strategii inwestycyjnych
4.2. Analizy stochastyczne efektywności strategii inwestycyjnych i na podstawie historycznych parametrów inwestycyjnych
4.2.1. Wrażliwość wyników badań na premię za czynniki ryzyka
4.2.2. Wnioski z dotychczasowych badań
4.3. Wpływ formy wypłaty na strategię inwestycyjną zarządzania oszczędnościami
4.4. Wpływ dywersyfikacji geograficznej i klas aktywów na końcową wartość aktywów i poziom ryzyka
4.5. Opcje domyślne w zarządzaniu oszczędnościami emerytalnymi

5. Analiza strategii cyklu życia na wybranych rynkach
5.1. Strategiczna alokacja aktywów i jej determinanty w funduszach zdefiniowanej daty na rynkach brytyjskim i amerykańskim
5.1.1. Faza akumulacji
5.1.2. Faza wypłaty
5.2. Strategiczna alokacja aktywów i jej determinanty w funduszach zdefiniowanej daty na rynku polskim
5.3. Wnioski z analiz rozwiązań rynkowych

6. Weryfikacja efektywności strategii cyklu życia na rynku polskim
6.1. Model analizy
6.1.1. Założenia
6.1.2. Strategie inwestycyjne
6.1.2.1. Strategie inwestycyjne fazy akumulacji
6.1.2.2. Strategie inwestycyjne fazy dekumulacji
6.1.3. Mierniki oceny efektywności strategii inwestycyjnych
6.1.4. Opis modelu
6.1.4.1. Proces generowania stóp zwrotu
6.1.4.2. Metoda i zastosowane narzędzia
6.2. Ocena efektywności strategii inwestycyjnych w fazie akumulacji
6.3. Analiza wrażliwości wyników na założenia o parametrach rynkowych
6.4. Ocena efektywności strategii inwestycyjnych w fazie wypłaty
6.5. Optymalizacja na poziomie całego portfela oszczędności emerytalnych

Podsumowanie i wnioski

Aneks. Rekomendacje zmian w pracowniczych planach kapitałowych w Polsce

Bibliografia

Spis rysunków