FINANSOWANIE NIERENTOWNYCH SPÓŁEK W PROCESIE ICH NAPRAWY

ISBN: 978-83-8102-627-7

249 stron
format: B5
oprawa: miękka
Rok wydania: 2022

Autor, wieloletni praktyk z doświadczeniem w biznesie, a także wykładowca akademicki, w opracowaniu przybliżył tematykę związaną z zarządzaniem źródłami finansowania działalności w przedsiębiorstwach przechodzących kryzysy.

Książka składa się z trzech zasadniczych części:
- przegląd światowej literatury dotyczącej teorii struktur i kosztu kapitału funkcjonujących obecnie na świecie;
- wyniki badań nad zależnością pomiędzy rentownością działania przedsiębiorstwa a jego strukturą pasywów, ze szczególnym uwzględnieniem współczesnych badań europejskich;
- wyniki badań nad zależnościami określającymi możliwości finansowania działalności krajowych spółek giełdowych, które przechodziły problemy finansowe i z nich wyszły.

Monografia skierowana jest zarówno do teoretyków, jak i praktyków. Czytelnik wraz z lekturą otrzyma nie tylko wynikającą z badań wiedzę o strukturze kapitału, ale też podsumowanie działań przedsiębiorstw, którym udało się wyjść z kryzysu finansowego. Opracowanie to może być pomocne podczas budowania właściwych form finansowania w sytuacji przedsiębiorstw wchodzących w kryzys.

SPIS TREŚCI

WSTĘP

ROZDZIAŁ 1
Teoria struktury kapitału a rentowność podmiotu gospodarczego
1.1. Definicja struktury kapitałowej
1.2. Determinanty struktury kapitałowej
1.3. Rentowność podmiotu gospodarczego jako istotny czynnik kształtowania struktury kapitałowej
1.4. Tradycyjny pogląd na strukturę kapitału
1.5. Pojemność zadłużeniowa
1.6. Pierwotne teorie struktury kapitału w ujęciu D. Duranda
1.6.1. Uwagi ogólne
1.6.2. Podejście oparte na zysku operacyjnym (NOI)
1.6.3. Podejście oparte na zysku netto (NI)
1.6.4. Podejście tradycyjne (kompromisu)
1.7. Struktura kapitału a wartość przedsiębiorstwa według F. Modiglianiego i M.H. Millera
1.7.1. Pierwsze twierdzenie F. Modiglianiego i M.H. Millera (gospodarka bez podatków)
1.7.2. Drugie twierdzenie F. Modiglianiego i M.H. Millera (gospodarka bez podatków)
1.7.3. Pierwsze twierdzenie F. Modiglianiego i M.H. Millera (gospodarka z podatkami)
1.7.4. Drugie twierdzenie F. Modiglianiego i M.H. Millera (gospodarka z podatkami)
1.7.5. Empiryczna weryfikacja modelu Modiglianiego-Millera w warunkach polskich
1.8. Podatkowe teorie struktury kapitału
1.8.1. Model M.H. Millera
1.8.2. Model H. DeAngela i R. Masulisa
1.8.3. Model Modiglianiego
1.8.4. Krytyka modeli F. Modiglianiego i M.H. Millera
1.9. Teoria kosztów trudnej sytuacji finansowej (teoria kosztów bankructwa)
1.9.1. Uwagi ogólne
1.9.2. Bezpośrednie koszty trudnej sytuacji finansowej
1.9.3. Pośrednie koszty trudnej sytuacji finansowej
1.10. Teoria kosztów agencyjnych
1.10.1. Ogólne założenia
1.10.2. Koszty agencyjne wynikające z konfliktu akcjonariuszy z wierzycielami
1.10.3. Koszty agencyjne wynikające z konfliktu akcjonariuszy z kierownictwem
1.10.4. Koszty agencyjne wynikające z konfliktu akcjonariuszy z zarządem
1.10.5. Koszty agencyjne wynikające z konfliktu pomiędzy zarządem a wierzycielami
1.11. Modele oparte na teorii asymetrii informacyjnej
1.11.1. Uwagi ogólne
1.11.2. Model sygnalizowania S.A. Rossa
1.11.3. Model hierarchii źródeł finansowania S.C. Myersa (pecking order theory)
1.12. Teoria wyboru / substytucji (trade-off theory)
1.13. Teoria preferencji / wyczucia rynku (market timing theory)
1.14. Modele oparte na interakcjach rynkowych i specyfice działalności przedsiębiorstwa
1.14.1. Uwagi ogólne
1.14.2. Wpływ długu na interakcje pomiędzy konkurentami
1.14.3. Wpływ długu na interakcje z klientami i dostawcami
1.15. Teorie dotyczące rynku kontroli nad przedsiębiorstwami
1.16. Wnioski ze studiów nad modelami teoretycznymi dotyczącymi związku pomiędzy rentownością a strukturą kapitału i procedurą pozyskiwania
kapitału przez nierentowne przedsiębiorstwa

ROZDZIAŁ 2
Przegląd literaturowy wyników badań empirycznych (ilościowych) nad zależnością pomiędzy rentownością a strukturą kapitału
2.1. Wyniki badań empirycznych opartych na teorii wyboru (trade-off)
2.2. Wyniki badań empirycznych weryfikujących teorię asymetrii informacyjnej
2.3. Wyniki badań empirycznych weryfikujących teorię kosztów agencyjnych
2.4. Wyniki badań empirycznych weryfikujących teorię hierarchii źródeł finansowania (teorię rzędu dziobania)
2.5. Wyniki badań empirycznych opartych na teorii preferencji (market timing theory)

ROZDZIAŁ 3
Badania empiryczne nad finansowaniem spółek nierentownych
3.1. Kryteria identyfikacji spółek okresowo i trwale nierentownych
3.2. Opracowanie relacji do badania
3.3. Opis narzędzi statystycznych wykorzystanych do weryfikacji hipotez badawczych
3.4. Porównanie struktury kapitałowej spółek przynoszących straty ze spółkami rentownymi
3.4.1. Badania wstępne z wykorzystaniem testu U Manna-Whitneya
3.4.2. Badania wstępne z wykorzystaniem modelu regresji logistycznej
3.4.3. Badanie zmian w czasie struktury kapitału spółek notowanych na GPW generujących ujemne wyniki finansowe
3.5. Badanie zależności między wynikami finansowymi spółek notowanych na GPW a wartością rynkową przedsiębiorstw
3.5.1. Badania wstępne z wykorzystaniem współczynnika korelacji Spearmana
3.5.2. Badania wstępne z wykorzystaniem regresji liniowej
3.6. Badanie problemów w pozyskiwaniu środków finansowych przez spółki notowane na GPW generujące ujemne wyniki finansowe
3.7. Identyfikacja możliwych źródeł finansowania spółek nierentownych
3.8. Weryfikacja hipotez badawczych
3.8.1. Uwagi ogólne
3.8.2. Testowanie stacjonarności danych
3.8.3. Weryfikacja hipotez H1 i H3
3.8.4. Weryfikacja hipotezy H2
3.8.5. Weryfikacja hipotezy H4
3.8.6. Weryfikacja hipotezy H5
3.8.7. Weryfikacja hipotezy H6
3.8.8. Weryfikacja hipotezy H7
3.9. Wnioski końcowe

LITERATURA

SPIS TABEL

SPIS RYSUNKÓW

ZAŁĄCZNIK